年次大会 / 2026年06月27日～2026年06月28日
日本ファイナンス学会第34回大会プログラム The 34th Annual Conference Program
第1日：
2026年06月27日
第2日：
2026年06月28日
AM1 10:00～12:00
■Room 1（8503）Japanese Temporal Risk and Investment Choice＜Chair：広田 真一＞
| 10:00～10:40 |
Endogenous Broker Choice, Investor Heterogeneity, and Stock Prices Presenter：坂本 淳（大阪学院大学） Coauthors：小川 貴之（大阪経済大学）、下清水 慎（東京理科大学） Discussant：Jeon Haejun |
| 10：40～11：20 |
Corporate investment portfolio with time-risk Presenter：Jeon Haejun（大阪大学） Coauthors：西原 理（大阪大学） Discussant：広田 真一 |
| 11：20～12：00 |
Stock Market Participation, Asset Prices, and Corporate Investment Presenter：広田 真一（早稲田大学） Discussant：坂本 淳 |
■Room 2 （8702）Japanese Valuing Intangibles Through Disclosure＜Chair：井出 真吾＞
| 10：00～10：40 |
PBR に映る人的資本開示の量と質の対照性―「独自性のある指 標」に着目した検証― Presenter：河村 剛（野村證券） Coauthors：倉持 純太（野村證券） Discussant：金子 眞奈 |
| 10：40～11：20 |
How Non-Cash Goodwill Accounting Affects Corporate Cash Holdings: Evidence from IFRS and Japanese GAAP Presenter：金子 眞奈（学習院大学） Discussant：井出 真吾 |
| 11：20～12：00 |
商標活動の量的・質的ショックが企業価値に与える中期的影響～ 局所射影法による実証分析～ Presenter：井出 真吾（ニッセイ基礎研究所） Coauthors：小松原 宰明（イボットソン・アソシエイツ・ジャパン）、竹原 均（早稲田大学） Discussant：河村 剛 |
■Room 3 （8603）English ESG Information and Valuation＜Chair：Ismailova Elizaveta＞
| 10：00～10：40 |
ESG Information and Firm Risk: Liquidity Insurance from Credit Lines and Governance from Institutional Investors Presenter：Wenhui Zhu（Sapporo University） Discussant：Nguyen Thi Phuong Thanh |
| 10：40～11：20 |
Biodiversity and firm performance: Empirical evidence in Japan Presenter：Nguyen Thi Phuong Thanh（Rikkyo University） Coauthors：Katsuyuki Kubo（Waseda University） Discussant：Ismailova Elizaveta |
| 11:20～12:00 |
Does ESG Performance Influence Bid Premiums: Evidence from Developed and Emerging Capital Markets Presenter：Ismailova Elizaveta（HSE University） Discussant：Wenhui Zhu |
■Room 4（8604）English Legal and Behavioral Shocks to Financing＜Chair：清水 良樹 / Yoshiki Shimizu＞
| 10：00～10：40 |
Self-serving Attribution Bias and Corporate Acquisitions Presenter：Chen Ying（東京科学大学 / Institute of Science Tokyo） Coauthors：木村 遥介 / Yosuke Kimura（東京科学大学 / Institute of Science Tokyo）、井上 光太郎 / Kotaro Inoue（東京科学大学 / Institute of Science Tokyo） Discussant：陳 柏霖 / PoLin Chen |
| 10:40～11:20 |
Patent Invalidation: Firm and Bank's response Presenter：陳 柏霖 / PoLin Chen（早稲田大学 / Waseda University） Discussant：清水 良樹 / Yoshiki Shimizu |
| 11:20～12:00 |
Never Let Me Go: Why Do Lenders Recall Loaned Shares? Evidence from Japan’s Cross-Shareholding Practice Presenter：清水 良樹 / Yoshiki Shimizu（一橋大学 / Hitotsubashi University） Coauthors：三浦 真理子 / Mariko Miura（東洋大学 / Toyo University） Discussant：Chen Ying |
■Room 5（8701）Japanese Disclosure Quality, Governance, Human Capital＜Chair：湯山 智教＞
| 10：00～10：40 |
統合報告書の質の評価がもたらす効果の異質性と動的メカニズム の解明 ～GPIF アワード受賞企業を対象としたイベントスタデ ィ分析～ Presenter：森道 裕介（株式会社QUICK / 早稲田大学） Coauthors：鈴木 一功（早稲田大学)） Discussant：山田 徹 |
| 10：40～11：20 |
コーポレート・ガバナンス強化の二面性 ― 有価証券報告書のテキ スト解析による実証分析 ― Presenter：山田 徹（野村アセットマネジメント） Coauthors：後藤 晋吾（The University of Rhode Island） Discussant：湯山 智教 |
| 11：20～12：00 |
人的資本施策と企業パフォーマンスの関連性に関する実証分析 ― 企業開示データを用いた機械学習（Lasso 回帰）による変数選択 アプローチ― Presenter：湯山 智教（専修大学） Discussant：森道 裕介 |
PM1 13:00～14:20
■Room 2 （8702）Japanese Tick Size and Liquidity Dynamics＜Chair：戸辺 玲子＞
| 13:00～13:40 |
指値注文市場における流動性供給の期間構造 Presenter：太田 亘（大阪大学） Discussant：戸辺 玲子 |
| 13:40～14:20 |
When Tick Size Matters: Competitive Dynamics Between the Tokyo Stock Exchange and Alternative Trading Venues Presenter：戸辺 玲子（二松学舎大学） Coauthors：宇野 淳（早稲田大学） Discussant：太田 亘 |
■Room 3 （8603）English Work, Wealth, and Household Choices＜Chair：Wing Lam Cheung＞
| 13:00～13:40 |
The Friction of Fortune: Flexible Work Arrangements, Stockholdings, and Residential Mobility in Japan Presenter：渡邉正太郎 / Shotaro Watanabe（立命館アジア太平洋大学 / Ritsumeikan Asia Pacific University） Discussant：Wing Lam Cheung |
| 13:40～14:20 |
Reconciling the Insurance-Wealth Puzzle Presenter：Wing Lam Cheung（Swiss Finance Institute and University of Lausanne） Coauthors：Jing Xian（Swiss Finance Institute and University of Geneva） Discussant：渡邉 正太郎 / Shotaro Watanabe |
■Room 4 （8604）English Agency Frictions in Corporate Transactions＜Chair：Yuanzhe Cheng＞
| 13:00～13:40 |
Agency Frictions and Underwriting Compensation: Evidence from Japanese Initial Public Offerings Presenter：蔡 越 / Yue Cai（新潟県立大学 / University of Niigata Prefecture） Discussant：Yuanzhe Cheng |
| 13：40～14：20 |
Shareholder Wealth in Cross-industry Tech Acquisitions Presenter：Yuanzhe Cheng（Institute of Science Tokyo） Coauthors：Ying Chen（Institute of Science Tokyo）、Kotaro Inoue（Institute of Science Tokyo） Discussant：蔡 越/Yue Cai |
PM2 14：40～16：40
■Room 1 （8503）Japanese Regime Shifts, Text Themes, Herding＜Chair：山本 竜市＞
| 14：40～15：20 |
Bayesian Structural Break Detection in Factor Models: Application to the Japanese Stock Market Presenter：竹原 均（早稲田大学） Discussant：岡田 克彦 |
| 15：20～16：00 |
Momentum without Momentum -Text-Based Themes and Return Predictability in Japan- Presenter：岡田 克彦（関西学院大学） Discussant：山本 竜市 |
| 16:00～16:40 |
Institutional herding and a network approach to stock market crashes: International evidence Presenter：山本 竜市（早稲田大学） Discussant：竹原 均 |
■Room 2 （8702）Japanese Investor Governance and Valuation＜Chair：芹田 敏夫＞
| 14:40～15:20 |
制度の質が企業価値評価に与える調整効果 －多国籍半導体企業のパネルデータ分析－ Presenter：佐藤 剛（東京スター銀行 / 法政大学） Discussant：大森 孝造 |
| 15:20～16:00 |
Distributor Governance and Mutual Fund Growth Presenter：大森 孝造（大阪経済大学） Coauthors：北村 智紀（武蔵大学） Discussant：芹田 敏夫 |
| 16:00～16:40 |
「資産運用会社の議決権行使行動：集計データによる分析」 Presenter：芹田 敏夫（青山学院大学） Coauthors：月岡 靖智（関西学院大学）、花枝 英樹（一橋大学） Discussant：佐藤 剛 |
■Room 3 （8603）English Climate Policy, Carbon Prices, Decarbonization＜Chair：大坪 陽一 /Yoichi Otsubo＞
| 14:40～15:20 |
How Does Climate Policy Uncertainty Reshape the Cumulative Contribution of Oil Price Shocks? A Structural Perspective Presenter：Gong Junlian（Tohoku University） Coauthors：Nagayasu Jun（Tohoku University） Discussant：Shu-Cing Peng |
| 15:20～16:00 |
The Role of Artificial Intelligence in Corporate Decarbonization Presenter：Shu-Cing Peng（National Central University） Coauthors：Sheng-Syan Chen（National Taiwan University）、Yan-Shing Chen（National Taiwan University） Discussant：大坪 陽一 / Yoichi Otsubo |
| 16：00～16：40 |
Primary Auction Information, Price Discovery, and Liquidity in Carbon Futures Presenter：大坪 陽一 / Yoichi Otsubo（神戸大学 / Kobe University） Discussant：Gong Junlian |
■Room 4 （8604）English Valuation, Analysts, GP Performance＜Chair：三輪 宏太郎 / Kotaro Miwa＞
| 14：40～15：20 |
Using Machine Learning to Estimate the Effect of General Partners on Venture Capital Performance Presenter：Mario Daniele Amore（Bocconi University） Discussant：Wikrom Prombutr |
| 15：20～16：00 |
Dealing with Subjective Valuation and Simplistic Price Multiples Problems Presenter：Wikrom Prombutr（California State University） Coauthors：Chanwit Phengpis（California State University） Discussant：三輪 宏太郎 / Kotaro Miwa |
| 16:00～16:40 |
The Benefits of Analyst Teamwork: Evidence from Responses to Corporate Earnings Announcements Presenter：三輪 宏太郎 / Kotaro Miwa（九州大学 / Kyushu University） Discussant：Mario Daniele Amore |
■Room 5 （8701）Japanese Macro Expectations and Trading Strategies＜Chair：中村 信弘＞
| 14:40～15:20 |
GDP Growth Expectations and Cash-flow Risk Premium Presenter：Masahiro Watanabe（University of Alberta） Coauthors：William N. Goetzmann（Yale School of Management and NBER）、Akiko Watanabe （University of Alberta） Discussant：川村 匠 |
| 15:20～16:00 |
Smooth Transition モデルによる自然利子率の推定 Presenter：川村 匠（年金積立金管理運用独立行政法人） Coauthors：沖本 竜義（慶應義塾大学）、渡辺 桂士（年金積立金管理運用独立行政法人） Discussant：中村 信弘 |
| 16:00～16:40 |
Optimal Trading of Co-Integrated Assets with Multiple Stochastic Volatilities: A Homotopic Physics-Informed Neural Network Approach Presenter：中村 信弘（一橋大学） Discussant：Masahiro Watanabe |
PM3 17:00～18:30
■Room 2 （8702、ZOOM会場：8603）Japanese 会長講演・会員総会/Presidential Address and General Assembly＜Chair：大野 早苗＞
| 17：00～18：30 |
価格クラスタリングからみるノイズトレーダーの取引行動 Presenter：太田 亘（大阪大学） |
■Room 6 (8F Kinen Hall)
| 18:30～20:00 |
懇親会 / Conference Reception |
AM1 10：00～12：00
■Room 1 （8503）Japanese Information, Order Flow, Credit＜Chair：小林 武＞
| 10：00～10：40 |
Cross-sectional currency momentum and order flow Presenter：須田 真太郎（三菱UFJトラスト投資工学研究所） Coauthors：酒本 隆太（北海道大学） Discussant：今川 要 |
| 10:40～11:20 |
回収率が確率的なクレジット・リスク・モデルの下でのCDS価格付けとベイズ推定 Presenter：今川 要（野村アセットマネジメント / 一橋大学） Discussant：小林 武 |
| 11:20～12:00 |
Accounting Quality and the Term Structure of Credit Spreads: Evidence from Japan Presenter：小林 武（名古屋商科大学） Discussant：須田 真太郎 |
■Room 2 （8702）Japanese Behavioral Drivers of Financial Decisions＜Chair：和田 良子＞
| 10:00～10:40 |
Sequential Construction of Composite-Event Beliefs: Evidence from an Urn-Learning Experiment Presenter：伏屋 広隆（青山学院大学） Coauthors：中里 宗敬（青山学院大学）、北村 智紀（武蔵大学） Discussant：駒井 隼人 |
| 10:40～11:20 |
行動バイアスの表出過程における感情との関係性 ―個人投資家の非合理的投資行動に基づく検討― Presenter：駒井 隼人（HARVEST） Coauthors：宮川 大介（早稲田大学） Discussant：和田 良子 |
| 11:20～12:00 |
時間選好率・リスク選好および金融リテラシーによる借入行動の違い ―借入経験のある資金需要者等へのサーベイに基づく分析― Presenter：和田 良子（敬愛大学） Coauthors：河原 邦彦（日本貸金業協会）、岡田 涼那（日本貸金業協会） Discussant：伏屋 広隆 |
■Room 3 （8603）English Intraday Dynamics and Price Discovery＜Chair：大橋 和彦 / Kazuhiko Ohashi＞
| 10:00～10:40 |
Foreign Exchange Interventions, Information, and Intraday Market Dynamics: Evidence from Japan Presenter：Heather Montgomery（International Christian University） Coauthors：Opale Guyot（International Christian University） Discussant：大橋 和彦 / Kazuhiko Ohashi |
| 10:40～11:20 |
Supply and Demand Effects in the Japanese Wholesale Electricity Market during the Global Energy Crisis Presenter：大橋 和彦 / Kazuhiko Ohashi（一橋大学・東京科学大学 / Hitotsubashi University and Institute of Science Tokyo） Coauthors：Hsiu Wu（MS&AD Systems Co., Ltd）、Yohei Yamamoto（Hitotsubashi University and Institute of Science Tokyo） Discussant：Heather Montgomery |
■Room 4 （8604）English Debt Structure, Contracts, and Risk＜Chair：Jieting Chen＞
| 10：00～10：40 |
Term Structure of Debt and Investment Spikes Presenter：伊藤 彰敏 / Akitoshi Ito（南山大学 / Nanzan University） Coauthors：菊地 和宏（International Christian University） Discussant：Shunji Mei |
| 10:40～11:20 |
More Time, More Risk: CEO Initial Contract Horizons and the Cost of Debt Presenter：Shunji Mei（Adelaide University） Coauthors：Hasibul Chowdhury（University of Queensland）、Wenbin Hu（University of Queensland）、Kelvin Jui Keng Tan（University of Queensland） Discussant：Jieting Chen |
| 11：20～12：00 |
Pollution Premium in the Japanese Stock Market: Preliminary Evidence Presenter：Jieting Chen（大阪公立大学 / Osaka Metropolitan University） Discussant：伊藤 彰敏 / Akitoshi Ito |
■Room 5 （8701）Japanese Household Constraints and Risk Premia＜Chair：臼杵 政治＞
| 10:00～10:40 |
Consumption Rigidity, Household Heterogeneity, and Nonmonotonic Risk Compensation Presenter：早木 祥夏（神戸大学） Discussant：高瀨 智司 |
| 10:40～11:20 |
長短金利差の株式リスクプレミアムに対する予測力の検証 Presenter：高瀨 智司（年金積立金管理運用独立行政法人） Coauthors：齋藤 周（年金積立金管理運用独立行政法人） Discussant：臼杵 政治 |
| 11:20～12:00 |
引退後の取崩(ディキュミュレーション)戦略の評価―シミュレーションを用いたスコアカード(成績表) Presenter：臼杵 政治（名古屋市立大学） Discussant：早木 祥夏 |
■Room 6 (8F Kinen Hall) データチュートリアルセッション / Data Tutorial Session＜Chair：太田 亘＞
| 11:00～12:00 |
プレゼンテーションの部 データの紹介, 参加企業(予定)：日経メディアマーケティング株式会社、NTTデータ・エービック、日本証券業協会、株式会社QUICK |
PM1 13：00～15：00
■Room 1 （8503）Japanese ESG Disclosures and Valuation＜Chair：五島 圭一＞
| 13:00～13:40 |
日銀のETF買い入れ方針変更が株主構成とESG指標に与える影響 Presenter：橋本 英樹（株式会社QUICK） Discussant：福田 徹 |
| 13:40～14:20 |
生物多様性への取り組みが企業価値に与える影響の研究 ― TNFDアーリーアダプターの検証 ― Presenter：福田 徹（日本大学） Discussant：五島 圭一 |
| 14:20～15:00 |
気候変動対応の定量化と株式リターン Presenter：五島 圭一（横浜国立大学） Coauthors：沖本 竜義（慶應義塾大学）、八木 厚樹（Asset Management One USA Inc.） Discussant：橋本 英樹 |
■Room 2 （8702）Japanese Policy Constraints and Dynamic Decisions＜Chair：田中 博也＞
| 13:00～13:40 |
Optimal Fuel Procurement in the Renewable Transition with Price Volatility and Policy Targets Presenter：下清水 慎（東京理科大学） Coauthors：伊藤 和哉（東京理科大学）、髙嶋 隆太（東京理科大学） Discussant：重田 雄樹 |
| 13:40～14:20 |
Real Options with Congestion Externality and Their Applications Presenter：重田 雄樹（東京経済大学） Coauthors：星野朱美（東京経済大学） Discussant：田中 博也 |
| 14:20～15:00 |
流動性規制と銀行行動 Presenter：田中 博也（株式会社みずほ銀行） Coauthors：柴田 章久（大阪経済大学）、堀 敬一（関西学院大学） Discussant：下清水 慎 |
■Room 3 （8603）English Asset Pricing under Information Shifts＜Chair：Wei Huang＞
| 13：00～13：40 |
The Explanatory Power of the Fama-French Five-Factor Model in the Indian Stock Market Presenter：Madhura Ghosh（University of Osaka） Discussant：Wei Huang |
| 13：40～14：20 |
Assessing the Importance of Macroeconomic Announcements Presenter：Wei Huang（University of Minnesota Duluth） Coauthors：Linda H. Chen（University of Idaho）、George J. Jiang（Washington State University） Discussant：Madhura Ghosh |
■Room 4 （8604）English Policy, Innovation, and ESG Risks＜Chair：Jun Myung Song＞
| 13：00～13：40 |
Political Uncertainty and the Artificial Intelligence Innovation: Evidence from U.S. Patent Data Presenter：Tian Jingyi（Kanazawa University） Coauthors：Shutong Zhang（Tohoku University）、Yikai Zhao（Tohoku University）、Jun Nagayasu（Tohoku University） Discussant：Wang Ziqi |
| 13：40～14：20 |
Innovation Knowledge Stock and Oil Price Exposure Presenter：Wang Ziqi（東京科学大学 / Institute of Science Tokyo） Coauthors：Hou Xinyao（清華大学 / Tsinghua University）、木村 遥介（東京科学大学 / Institute of Science Tokyo） Discussant：Jun Myung Song |
| 14:20～15:00 |
The Impact of EU Taxonomy on Firms’ ESG Performance and Risks Presenter：Jun Myung Song（Hitotsubashi University） Discussant：Tian Jingyi |
■Room 5 （8701）Japanese 武蔵大学セッション / Musashi University Session＜Chair：北村 智紀＞
| 13:00～13:40 |
地域銀行の取締役構成に関する一考察 Presenter：杉浦 康之（日興リサーチセンター） Coauthors：中嶋 幹（武蔵大学） |
| 13:40～14:20 |
同族企業における株式所有構造と配当水準 Presenter：海老原 崇（武蔵大学） Coauthors：高橋 孝輔（武蔵大学） |
| 14:20～15:00 |
A modified Laguerre polynomial representation of the term structure of convenience yields of crude oil futures Presenter：神楽岡 優昌（武蔵大学） |
PM2 15:20～17:20
■Room 1 （8503）Japanese Board Composition and Firm Outcomes＜Chair：鈴木 健嗣＞
| 15:20～16:00 |
取締役のスキル・マトリックスと企業価値 Presenter：伊藤 桂一（ＳＭＢＣ日興証券 / 神戸大学） Coauthors：岩壷 健太郎（神戸大学） Discussant：内田 交謹 |
| 16:00～16:40 |
Management succession under long-term tournaments: Evidence from Japanese listed subsidiaries Presenter：内田 交謹（早稲田大学） Discussant：鈴木 健嗣 |
| 16:40～17:20 |
Business and Government Nexus: Retired Bureaucrats in Japanese Corporate Boardrooms Presenter：鈴木 健嗣（学習院大学） Coauthors：Manoj Raj（Deloitte）、Takeshi Yamada（Australian National University） Discussant：伊藤 桂一 |
■Room 2 （8702）Japanese Financial Relationships and Firm Decisions＜Chair：岡田 立子＞
| 15:20～16:00 |
Hold-up in Bank Equity Sales: Firm-Bank Relationships and Share Repurchases Presenter：森 駿介（学習院大学） Coauthors：鈴木 健嗣（学習院大学） Discussant：岡田 立子 |
| 16:00～16:40 |
Timing Matters: Down-listing Decisions and Investor Responses under the Tokyo Stock Exchange Reform Presenter：岡田 立子（追手門学院大学） Discussant：森 駿介 |
■Room 3 （8603）English Disclosure, Governance, and Misconduct＜Chair：岡田 克彦 / Katsuhiko Okada＞
| 15:20～16:00 |
Workforce Mobility and Corporate Misconduct: The Governance Effects of Noncompete Agreements Presenter：Kentaro Asai（Kyoto University） Coauthors：Nhan Le（Australian National University）、Qianru Zhang（Australian National University） Discussant：Ken Sison |
| 16：00～16：40 |
Do Fraud Triangle Elements and Management Earnings Forecasts Predict Financial Statement Fraud Risk? Evidence from Japan Presenter：Ken Sison（University of Tsukuba） Coauthors：Mina Ryoke（University of Tsukuba）、Keisuke Ito（University of Tsukuba） Discussant：岡田 克彦 / Katsuhiko Okada |
| 16：40～17：20 |
Disclosure Changes in a Low-Litigation Environment Presenter：岡田 克彦 / Katsuhiko Okada（関西学院大学 / Kwansei Gakuin University） Coauthors：中筋 萌（関西学院大学 / Kwansei Gakuin University）、月岡 靖智 / Yasutomo Tsukioka （関西学院大学 / Kwansei Gakuin University）、山﨑 高弘 / Takahiro Yamasaki（大阪産業大学 / Osaka Sangyo University） Discussant：Kentaro Asai |
■Room 4 （8604）English Volatility Signals and Return Predictability＜Chair：Lee Jiho＞
| 15:20～16:00 |
The Global Implied Volatility Surface and Common Predictability of International Equity Premia Presenter：Terry Zhang（Australian National University） Coauthors：Adlai Fisher（University of British Columbia） Discussant：Lee Jiho |
| 16:00～16:40 |
Structural Comparison of Cross-Sectional and Time-Series Momentum in Japan and the United States Presenter：Lee Jiho（一橋大学 / Hitotsubashi University） Discussant：Terry Zhang |
■Room 5 （8701）English Investor Responses to Information Salience＜Chair：Jun Honda＞
| 15:20～16:00 |
Out of Sight, Out of Mind: Tax Salience and Mutual Fund Flows Presenter：Jing Xian（Swiss Finance Institute and University of Geneva） Coauthors：Phorn-Arpha Phutphithak（Swiss Finance Institute and University of Geneva） Discussant：Tomoki Kitamura |
| 16:00～16:40 |
Unrealized Gains, Fund Distribution, and Mutual Fund Flows Presenter：Tomoki Kitamura（Musashi University） Coauthors：Kozo Omori（Osaka University of Economics） Discussant：Jun Honda |
| 16:40～17:20 |
Hiding in Good Times, Caught in Bad: Strategic Masking and the Delayed Detection of Financial Adviser Misconduct Presenter：Jun Honda（Shinshu University） Discussant：Jing Xian |
