年次大会 / 2017年06月03日～2017年06月04日

日本ファイナンス学会第25回大会プログラム

第1日： 2017年06月03日
第2日： 2017年06月04日

研究報告　 10:00～12:00

■会場Ａ　計量ファイナンス＜座長：徐春暉（千葉工業大学）＞

10:00～10:40 「金融時系列とリカレント・ニューラルネットワーク」
報告者：武田澄広（青山学院大学）
討論者：祖父江正（ゴールドマン・サックス証券）
10:40～11:20 「畳み込みニューラルネットワークを用いた日次景況感指数の構築と資産価格変動との関連性」
報告者：五島圭一（日本銀行）
共著者：山田哲也（日本銀行）、高橋大志（慶應義塾大学）
討論者：山本裕樹（野村證券）
11:20～12:00 “Wavelet-based methods for high-frequency lead-lag analysis”
報告者：林高樹（慶應義塾大学）
共著者：小池祐太（首都大学東京）
討論者：大屋幸輔（大阪大学）

■会場Ｂ　デリバティブ＜座長：中妻照雄（慶應義塾大学）＞

10:00～10:40 「エッシャー変換と時系列予測に基づくJEPX先渡価格付けモデル」
報告者：山田雄二（筑波大学）
共著者：牧本直樹（筑波大学）
討論者：中妻照雄（慶應義塾大学）
10:40～11:20 「ツーカーブにおけるテレスコープ特性を利用した金利デリバティブ計算法」
報告者：小川謙二（ブルームバーグ東京/首都大学東京）
討論者：内山勝一郎（ゆうちょ銀行）
11:20～12:00 “The Term Structure of Variance Swap Rates: Self-Exciting Jump Diffusion Modeling”
報告者：中村信弘（一橋大学）
討論者：青木義充（QUICK）

■会場Ｃ　信用リスク＜座長：吉羽要直（日本銀行）＞

10:00～10:40 “Network structures and credit risk in the cross-shareholdings among listed Japanese companies”
報告者：菅野正泰（日本大学）
討論者：小倉義明（早稲田大学）
10:40～11:20 「CoCo債市場から観測される金融機関のベイルイン確率」
報告者：風戸正行（日本銀行）
共著者：山田哲也（日本銀行）
討論者：中川秀敏（一橋大学）
11:20～12:00 “An Analysis of Simultaneous Company Defaults Using a Shot Noise Process”
報告者：Rusudan Kevkhishvili（京都大学）
共著者：江上雅彦（京都大学）
討論者：吉羽要直（日本銀行）

■会場Ｄ　市場期待＜座長：高橋大志（慶應義塾大学）＞

10:00～10:40 「アナリストによる株価予測のばらつきを用いた不確実性プレミアムに関する実証分析」
報告者：坂本淳（大阪大学）
共著者：福田祐一（大阪大学）
討論者：山崎尚志（神戸大学）
10:40～11:20 「大規模ニュースを用いた株式ポートフォリオの構築」
報告者：三井洋平（関西学院大学）
討論者：高橋秀徳（名古屋大学）
11:20～12:00 「東日本大震災は株式市場にどのように影響したのか？－分足データによるリスク中立確率分布の推定－」
報告者：梶本周（早稲田大学）
共著者：森平爽一郎（早稲田大学）
討論者：山田哲也（日本銀行）

■会場E　無形資産と企業価値＜座長：牛島辰男（慶應義塾大学）＞

10:00～10:40 「無形資産の市場評価」
報告者：滝澤美帆（東洋大学）
共著者：外木好美（立正大学）、宮川努（学習院大学/経済産業研究所）
討論者：浅子和美（立正大学）
10:40～11:20 “The Heterogeneity of Institutional Ownership and Innovation in Japanese Firms”
報告者：竹原均（早稲田大学）
共著者：井出真吾（ニッセイ基礎研究所）、S.Ghon Rhee（University of Hawaii）
討論者：保田隆明（神戸大学
11:20～12:00 「特許戦略と企業価値：技術の多角化と企業パフォーマンスの関係性に関する実証分析」
報告者：岩城康史（関西学院大学）
討論者：山崎尚志（神戸大学）

■会場F　Macro-Finance(English session) ＜Chair：Toshiki Honda[本多俊毅]（Hitotsubashi University）＞

10:00～10:40 “Countercyclical capital regulation in dynamic general equilibrium model”
Speaker：Yoshiaki Sato[佐藤嘉晃]（Nagoya University）
Discussant：Yoichi Ueno[上野陽一]（Bank of Japan）
10:40～11:20 “How Does Unconventional Monetary Policy Affect the Global Financial Markets?: Evaluating Policy Effects by Global VAR Models”
Speaker：Tomoo Inoue[井上智夫]（Seikei University）
Co-Author：Tatsuyoshi Okimoto[沖本竜義]（Australian National University）
Discussant：Hirokuni Iiboshi[飯星博邦]（Tokyo Metropolitan University）
11:20～12:00 “Is There Froth in the Corporate Bond Market?”
Speaker：Yoshio Nozawa[野澤良雄]（Federal Reserve Board）
Discussant：Toshiki Honda[本多俊毅]（Hitotsubashi University）

（昼食・休憩）

研究報告　 13:30～15:30

■会場Ａ　マクロ経済と株式市場＜座長：青野幸平（立命館大学）＞

13:30～14:10 「マクロ・ファクターの定量化とリスク分析への活用」
報告者：伊藤彰朗（野村アセットマネジメント）
共著者：中川慧（日興グローバルラップ/三井住友アセットマネジメント/筑波大学）
討論者：内山朋規（首都大学東京）
14:10～14:50 “Relationship between long-run consumption risk and cross-sectional return: Evidence from the Japanese stock market”
報告者：李環（一橋大学）
討論者：青野幸平（立命館大学）
14:50～15:30 「長期経済循環の下での株式リスクプレミアムと資産配分」
報告者：山口勝業（イボットソン・アソシエイツ・ジャパン）
討論者：菅原周一（文教大学）

■会場Ｂ　ポートフォリオ選択１＜座長：山本零（武蔵大学）＞

13:30～14:10 「投資期間の決定を含めたポートフォリオ選択問題のモデル化とその解析」
報告者：工藤祐由（千葉工業大学）
共著者：安藤雅和・徐春暉（千葉工業大学）
討論者：枇々木規雄（慶應義塾大学）
14:10～14:50 “Bond Portfolio Optimization using Regime Switching Dynamic Nelson Siegel Models”
報告者：小林武（名古屋商科大学）
共著者：牧本直樹（筑波大学）
討論者：菊池健太郎（滋賀大学）

■会場Ｃ　銀行行動＜座長：山田哲也（日本銀行）＞

13:30～14:10 「バーゼル規制対応の新しい資本性証券の課題」
報告者：鶴沢真・大村敬一（早稲田大学）
討論者：清水克俊（名古屋大学）
14:10～14:50 「VaR制約下での銀行の投資行動－パネルデータを用いた実証分析－」
報告者：尾谷俊（一橋大学/大和証券）
討論者：藤井健司（みずほ証券）
14:50～15:30 “Funding liquidity risk and internal market in the multi-bank holding companies: Diversification or internalization?”
報告者：清水克俊（名古屋大学）
共著者：Kim Cuong Ly（Swansea University）
討論者：Heather Montgomery（国際基督教大学）

■会場Ｄ　Ambiguity＜座長：大西匡光（大阪大学）＞

13:30～14:10 「幸福感はあいまいな情報下での主観的確率分布または選択に影響するか？」
報告者：和田良子（敬愛大学）
討論者：筒井義郎（甲南大学）
14:10～14:50 “Portfolio Allocation Problems between Risky and Ambiguous Assets”
報告者：尾崎佑介（大阪産業大学）
共著者：浅野貴央（岡山大学）
討論者：大西匡光（大阪大学）
14:50～15:30 “Ambiguity Aversion, Extrapolative Expectations, and the Cross-Section of Expected Returns”
報告者：重田雄樹（京都大学）
討論者：竹澤直哉（南山大学）

■会場E　期間構造＜座長：乾孝治（明治大学）＞

13:30～14:10 “Term Structure Models with Negative Interest Rates”
報告者：上野陽一（日本銀行）
討論者：和田賢治（慶應義塾大学
14:10～14:50 “An Equilibrium Model of Term Structures of Bonds and Equities”
報告者：高見澤秀幸（一橋大学）
討論者：鈴木雅貴（横浜国立大学）
14:50～15:30 “No-arbitrage determinants of Japanese government bond yield and credit spread curves”
報告者：沖本竜義（Australian National University）
共著者：鷹岡澄子（成蹊大学）
討論者：小枝淳子（早稲田大学）

■会場F　Corporate Information(English session)＜Chair：Koji Ota[太田浩司]（Kansai University）＞

13:30～14:10 “Profitability effect in Japanese and Chinese Asset Pricing Models”
Speaker：Liu Dong（Doshisha University）
Co-Author：Yasuyuki Kato[加藤康之]（Kyoto University）
Discussant：Michi Nishihara[西原理]（Osaka University）
14:10～14:50 “Effectiveness of Earnings Management and Financial Statement Fraud Detection Models for Bankruptcy Prediction”
Speaker：Eisuke Ishigami[石上英輔]（University of Tsukuba）
Co-Author：Tadashi Ono[大野忠士]・Mina Ryoke[領家美奈]（University of Tsukuba）
Discussant：Norio Kitagawa[北川教央]（Kobe University）
14:50～15:30 “Bankruptcy decision under asymmetric information”
Speaker：Michi Nishihara[西原理]（Osaka University）
Co-Author：Takashi Shibata[芝田隆志]（Tokyo Metropolitan University）
Discussant：Mami Kobayashi[小林磨美]（Ritsumeikan University）
15:45～ 会長講演（2号館3階大教室）＜司会：倉澤資成（大阪学院大学）＞
「65年目のポートフォリオ選択理論－学ぶべきか、学ばざるべきか」

本多俊毅（日本ファイナンス学会会長/一橋大学教授）
17:00～ 年次総会（2号館3階大教室）
17:50～ 懇親会（1号館20階ラウンジ）

研究報告　 9:30～11:30

■会場Ａ　行動ファイナンス１＜座長：岩澤誠一郎（名古屋商科大学）＞

9:30～10:10 “Rational Mispricing and Irrational Mispricing in Sports Betting Markets: Theory and Evidence”
報告者：山田徹（野村アセットマネジメント）
共著者：後藤晋吾（University of Rhode Island）
討論者：小幡績（慶應義塾大学）
10:10～10:50 “Preference for Cash Dividend and Non-Cash Shareholder Perks: A Comparison between the United States and Japan”
報告者：安武妙子（創価大学）
共著者：渡部幹（Monash University）、樽井礼（University of Hawaii）
討論者：岩澤誠一郎（名古屋商科大学）
10:50～11:30 “Belief Update and Mispricing: Theory and Experiment”
報告者：中里宗敬（青山学院大学）
共著者：北村智紀（ニッセイ基礎研究所）、伏屋広隆（青山学院大学）
討論者：倉澤資成（大阪学院大学）

■会場Ｂ　オルタナティブ投資＜座長：高見澤秀幸（一橋大学）＞

9:30～10:10 “Supply-Side Perspective for Carbon Pricing”
報告者：金村宗（京都大学）
討論者：山内浩嗣（三菱UFJトラスト投資工学研究所）
10:10～10:50 “Commodity Spot, Forward Prices, and Convenience Yield under Incomplete Market”
報告者：中島克志（立命館アジア太平洋大学）
討論者：高見澤秀幸（一橋大学）

■会場Ｃ　人的資源管理と企業価値＜座長：久保克行（早稲田大学）＞

9:30～10:10 「内部通報制度の有効性と企業価値の関係：内部通報件数が企業価値に与える影響の実証分析」
報告者：近藤聡（一橋大学）
討論者：滝澤美帆（東洋大学）
10:10～10:50 “Corporate governance, employment laws, and corporate performance in Japan: A cross-country analysis”
報告者：蟻川靖浩（早稲田大学）
共著者：井上光太郎（東京工業大学）、齋藤卓爾（慶應義塾大学）
討論者：蜂谷豊彦（一橋大学）
10:50～11:30 「人材活用と企業価値について」
報告者：齋藤玲（一橋大学）
共著者：伊藤彰敏（一橋大学）
討論者：首藤惠（早稲田大学）

■会場Ｄ　マーケットマイクロストラクチャー１＜座長：岩壷健太郎（神戸大学）＞

9:30～10:10 “Market Maker System versus Continuous Auction System: Evidence from Jasdaq Market in Japan”
報告者：岩壷健太郎（神戸大学）
共著者：Ghon Rhee（University of Hawaii）、Ye Joe Zhang（神戸大学）
討論者：宇野淳（早稲田大学）
10:10～10:50 「東証のtick size変更がもたらす価格発見への影響について」
報告者：畠中賢治（大阪大学）
討論者：柴田舞（高千穂大学）
10:50～11:30 「株式分割の流動性改善効果」
報告者：高阪勇毅（福山大学/大阪大学）
討論者：芹田敏夫（青山学院大学）

■会場E　金融政策と証券市場＜座長：森平爽一郎（早稲田大学）＞

9:30～10:10 「フォワードガイダンスの市場期待への影響分析－テキストマイニング・アプローチ－」
報告者：須田真太郎（三菱UFJトラスト投資工学研究所）
共著者：伊藤諒・和泉潔（東京大学）
討論者：大野早苗（武蔵大学）
10:10～10:50 「マイナス金利を考慮したフォワード・レート・モデルと市場の金利見通し」
報告者：山田哲也（日本銀行）
共著者：菅沼健司（日本銀行）
討論者：森平爽一郎（早稲田大学）
10:50～11:30 “Quantitative Easing, Scarcity and Spotlight Effects on liquidity in the Government Bond Market”
報告者：戸辺玲子（早稲田大学）
共著者：Loriana Pelizzon（Goethe University/Ca' Foscari University of Venice）、Marti G. Subrahmanyam（New York University）、宇野淳（早稲田大学）
討論者：宮川大介（一橋大学）

■会場F　Financial Intermediation(English session) ＜Chair：Yoshiaki Ogura[小倉義明]（Waseda University）＞

9:30～10:10 “Product Network Connectivity and Information for Loan Pricing”
Speaker：Jiangtao Fu（Waseda University）
Co-Author：Yoshiaki Ogura[小倉義明]（Waseda University）
Discussant：Daisuke Miyakawa[宮川大介]（Hitotsubashi University）
10:10～10:50 報告辞退
10:50～11:30 “When is a CAT index futures traded and preferred to reinsurance? －Trade-off between basis risk and adverse selection－”
Speaker：Kazuhiko Ohashi[大橋和彦]（Hitotsubashi University）
Discussant：Yuki Sato[佐藤祐己]（Keio University）

（昼食・休憩）

研究報告　 12:30～14:30

■会場Ａ　投資信託＜座長：大橋賢裕（東京理科大学）＞

12:30～13:10 「投資信託の運用資産規模とパフォーマンス」
報告者：西内翔（一橋大学/野村證券）
共著者：本多俊毅・宮川大介（一橋大学）
討論者：竹原均（早稲田大学）
13:10～13:50 「クオリティファクターの有効性とアクティブファンドのパフォーマンス」
報告者：内山朋規（首都大学東京）
共著者：清水康弘（野村證券）
討論者：坂巻敏史（三菱UFJ信託銀行）
13:50～14:30 “Reputation and Fragility”
報告者：佐藤祐己（慶應義塾大学）
共著者：Raluca S. Toma（University of Lausanne/SFI）
討論者：大橋賢裕（東京理科大学）

■会場Ｂ　株式市場＜座長：野崎真利（三菱UFJトラスト投資工学研究所）＞

12:30～13:10 「先物主導と株価の歪み」
報告者：三輪宏太郎（東京海上アセットマネジメント）
討論者：芹田敏夫（青山学院大学）
13:10～13:50 「日本企業の投資効率性と株式リターン」
報告者：石川康（日興アセットマネジメント/京都大学）
共著者：西村方斗英（日興アセットマネジメント）、加藤康之（京都大学）
討論者：長澤和哉（MSCI）
13:50～14:30 「日経平均ETFが現物市場に与える影響」
報告者：芹田敏夫（青山学院大学）
共著者：花枝英樹（中央大学）
討論者：井出真吾（ニッセイ基礎研究所）

■会場Ｃ　企業金融＜座長：宮島英昭（早稲田大学）＞

12:30～13:10 「株式投資収益率と設備投資－ROA、トービンのｑが株式投資収益率に与える効果－」
報告者：中嶋幹（日興リサーチセンター）
共著者：米澤康博（早稲田大学）
討論者：堀敬一（関西学院大学）
13:10～13:50 “Does dividend policy affect product market performance?: Evidence from the 2003 dividend tax cut”
報告者：千野厚（国際大学）
討論者：伊藤彰敏（一橋大学）
13:50～14:30 “Bank Soundness and Cash Holdings: Evidence from a Bank-Centered Financial Market”
報告者：鈴木健嗣（一橋大学）
共著者：佐々木寿記（東洋大学）
討論者：山口聖（甲南大学）

■会場Ｄ　マーケットマイクロストラクチャー２＜座長：山本竜市（早稲田大学）＞

12:30～13:10 「注文の連鎖に基づく株価への影響に関する分析」
報告者：川口宗紀（三菱UFJトラスト投資工学研究所）
共著者：田代雄介（三菱UFJトラスト投資工学研究所）
討論者：山本竜市（早稲田大学）
13:10～13:50 「注文流入情報の価格予測力」
報告者：太田亘（大阪大学）
討論者：山本竜市（早稲田大学）
13:50～14:30 “Day-of-the-week effect for the Japanese Yen: Evaluation based on Alternative Methods”
報告者：北村能寛（早稲田大学）
共著者：Jae H. Kim（La Trobe University）
討論者：太田亘（大阪大学）

■会場E　企業リストラクチャリング＜座長：井上光太郎（東京工業大学）＞

12:30～13:10 「赤字事業への投資ともう1つの失われた10年」
報告者：猿山純夫（日本経済研究センター/法政大学）
共著者：胥鵬（法政大学）
討論者：蟻川靖浩（早稲田大学）
13:10～13:50 “Profitability or Longevity? Cross-Country Variations in Corporate Performance”
報告者：広田真一（早稲田大学）
共著者：新井亮一（早稲田大学）
討論者：井上光太郎（東京工業大学）
13:50～14:30 “Who, When, and How Much Parents Help: The Effects of Shocks, Spending, Sales, and Size on Internal Business”
報告者：金鉉玉（東京経済大学）
共著者：James A. Wilcox（University of California）、安田行宏（一橋大学）
討論者：広田真一（早稲田大学）

■会場F　Behavioral Finance(English session) ＜Chair：Katsunari Yamaguchi[山口勝業]（Ibbotson Associates Japan）＞

12:30～13:10 “How Socially Conscious Fund Returns React to Moment Constraints. －The Sensitivity of the Implied Maximum Entropy Distributions”
Speaker：Naoya Takezawa[竹澤直哉]（Nanzan University）
Discussant：Tatsuyoshi Okimoto[沖本竜義]（Australian National University）
13:10～13:50 “Contrarian Trades and Disposition Effect: Evidence from Online Trade Data”
Speaker：Daisuke Miyakawa[宮川大介]（Hitotsubashi University）
Co-Author：Satoshi Akutsu[阿久津聡]（Hitotsubashi University）、
Hayato Komai[駒井隼人]・Ryota Koyano[古谷野良太]（Video Research Interactive）
Discussant：Katsunari Yamaguchi[山口勝業]（Ibbotson Associates Japan）
13:50～14:30 “Impact of population aging on household savings and portfolio choice in Japan”
Speaker：Tokuo Iwaisako[祝迫得夫]（Hitotsubashi University）
Co-Author：Arito Ono[小野有人]（Chuo University）、
Amane Saito[齋藤周]・Hidenobu Tokuda[徳田秀信]（Mizuho Research Institute）
Discussant：Michio Naoi[直井道生]（Keio University）

（休憩）

研究報告　 14:40～16:40

■会場Ａ　ポートフォリオ選択２＜座長：山田雄二（筑波大学）＞

14:40～15:20 “Risk-Based Portfolio with Large Dynamic Covariance Matrices”
報告者：中川慧（日興グローバルラップ/三井住友アセットマネジメント/筑波大学）
共著者：今村光良（日興グローバルラップ）、吉田健一（筑波大学）
討論者：大森孝造（大阪経済大学）
15:20～16:00 「3資産のダイナミックペアトレーディング投資戦略－共和分関係探索の変化からみる富過程と頑健性の関係－」
報告者：東出卓朗（三井住友アセットマネジメント(出向元：三井住友銀行)/一橋大学）
討論者：中島克志（立命館アジア太平洋大学）

■会場Ｂ　リスク管理＜座長：柳瀬典由（東京理科大学）＞

14:40～15:20 「人工降雪、人工造雪、及び天候デリバティブを利用した積雪リスクマネジメントの提唱: 新潟県のスキー場における事例研究」
報告者：伊藤晴祥（国際大学）
討論者：柳瀬典由（東京理科大学）
15:20～16:00 「日本のクレジット市場における信用リスク変動要因の検証」
報告者：廣中純（野村アセットマネジメント）
討論者：大野忠士（筑波大学）
16:00～16:40 「日本における倒産数予測と説明変数間の因果関係」
報告者：大野忠士（筑波大学）
討論者：吉羽要直（日本銀行）

■会場Ｃ　業績予想＜座長：首藤昭信（東京大学）＞

14:40～15:20 “The Influence of Audit Quality on the Accuracy and Revision Speed of Management Forecasts: Empirical Evidence from Japan”
報告者：太田浩司（関西大学）
共著者：David Lau（University of Auckland）
討論者：福川裕徳（一橋大学）
15:20～16:00 “Management Forecast Bias and Corporate Social Responsibility Awareness: Evidence from Japan”
報告者：首藤惠（早稲田大学）
共著者：竹原均（早稲田大学）
討論者：村宮克彦（大阪大学）
16:00～16:40 「決算短信テキスト情報と業績予想」
報告者：辻晶弘（三菱UFJトラスト投資工学研究所）
討論者：太田浩司（関西大学）

■会場D　行動ファイナンス２＜座長：祝迫得夫（一橋大学）＞

14:40～15:20 「インターネットと個人投資家：個人投資家の株式銘柄選択行動」
報告者：駒井隼人（ビデオリサーチインタラクティブ）
共著者：古谷野良太（ビデオリサーチインタラクティブ）、丸淳子（武蔵大学）
討論者：長尾慎太郎（大和証券投資信託委託）
15:20～16:00 「投資信託市場に見る個人投資家の行動に関する分析」
報告者：高橋陽二（岐阜聖徳学園大学）
共著者：阿萬弘行（関西学院大学）
討論者：高橋秀徳（名古屋大学）
16:00～16:40 “Preferences Regarding Public Pension Characteristics in Japan: An Analysis Using Choice Experiments”
報告者：北村智紀（ニッセイ基礎研究所）
共著者：中嶋邦夫（ニッセイ基礎研究所）
討論者：濱秋純哉（法政大学）

■会場E　M&A＜座長：鈴木一功（早稲田大学）＞

14:40～15:20 “Information Asymmetry and Corporate Acquisitions”
報告者：池田直史（東京工業大学）
共著者：光家貴斗・井上光太郎（東京工業大学）
討論者：鈴木一功（早稲田大学）
15:20～16:00 「会社分割によるM&Aと退職給付に係る負債」
報告者：野間幹晴（一橋大学）
討論者：井上光太郎（東京工業大学）

■会場F　企業統治＜座長：鈴木健嗣（一橋大学）＞

14:40～15:20 “Share Repurchases and Control of the Corporation: The Evidence from Japan”
報告者：小川亮（早稲田大学）
共著者：Julian Franks（London Business School）、Colin Mayer（University of Oxford）、宮島英昭（早稲田大学）
討論者：鈴木健嗣（一橋大学）
15:20～16:00 「議決権行使結果の株価、企業行動に与える影響の一考察」
報告者：西山賢吾（野村證券/早稲田大学）
討論者：胥鵬（法政大学）
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